Anti-cyclicité (counter cyclicality)

de manière générale, propriété de certaines grandeurs économiques de ne pas cycle conjoncturel dans le même sens (sens large ; comme certains biens de consommation, notamment les denrées alimentaires de base), voire ‘aller à l’encontre (sens étroit ; comme les exportations ; car il est prouvé que les entreprises redoublent d’efforts pour vendre à l’étranger en cas de ralentissement des ventes sur le marché intérieur). – En particulier, l’exigence selon laquelle la comptabilité ne doit pas, par elle-même et selon sa logique interne, renforcer les cycles. Il s’agit ici surtout du fait qu’en raison de l’évaluation selon le principe de la juste valeur prescrit par les IFRS, les banques sont obligées, en cas de hausse de la bourse, de présenter leurs titres, dont le cours a fortement augmenté, à la valeur du marché. Toutefois, si les cours chutent fortement à l’occasion de circonstances particulières sur le marché financier, comme la crise des subprimes (ou plus généralement dans la phase de ralentissement du cycle économique), les pertes correspondantes doivent être comptabilisées. Ces annonces de pertes incitent de nombreux acteurs du marché à se défaire de leurs titres (comme ils le pensent : à temps). De telles ventes de panique (on parle aussi d’ondes de choc) renforcent la baisse sur le marché financier et peuvent facilement se propager à l’économie réelle. – Permettre aux établissements d’évaluer les titres dont le cours a chuté selon l’approche mark-to-model dans de telles situations exceptionnelles soulève de nombreuses questions. Ainsi, dans le sillage de la crise des subprimes, certains titres de titrisation sont devenus définitivement et à jamais sans valeur, et doivent donc être considérés comme des non-valeurs. Il serait contraire à une présentation crédible que les banques inscrivent ces titres au bilan pour une valeur supérieure à zéro. – Voir capitalisme absent, effets de contagion, audit, évaluabilité, évaluation, taux de création, présentation crédible, deficit spending, cas d’insolvabilité,
valeur d’inventaire, effet de combinaison, titres aériens, approche mark-to-model, valeur de marché, ventes massives, procyclicité, perception du risque, actif, intégré, valeur actuelle,
Cyclique.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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