Operațiune de refinanțare pe termen mai lung, LTRO, în jargonul jurnaliștilor financiari și Refi (Ionger-term refinancing operation, LTRO)

Operațiuni obișnuite de piață monetară efectuate de BCE sub formă de tranzacții reversibile. – Operațiunile de refinanțare pe termen mai lung sunt executate prin licitații lunare standard, în mod normal cu o scadență de trei luni, sub formă de licitații cu rată variabilă cu volume de alocare anunțate în prealabil. În 2006, în medie, ponderea Deutsche Bundesbank în operațiunile de refinanțare cu băncile s-a ridicat la aproximativ 50% din toate operațiunile din zona euro, adică Deutsche Bundesbank a tranzacționat un volum la fel de mare ca toate băncile centrale naționale din Eurosistem împreună. – În plus, BCE oferă facilități speciale în acest mod în cazuri individuale, cum ar fi la începutul toamnei anului 2007, în fața unei crize de garanții și a unui deficit de lichidități care a rezultat. – În Germania, rata dobânzii pentru operațiunile normale este rata de bază în sensul juridic al articolului 1 din Legea de tranziție privind rata de actualizare din 9 iunie 1998. – Operațiuni speciale de refinanțare ale băncii centrale. În iunie 2014, de exemplu, BCE a oferit împrumuturi pe termen lung pe o perioadă de patru ani, denumite “operațiuni de refinanțare pe termen lung direcționate (targeted longer-term refinancing operations, GLRGs)” (TLTRO), la o rată a dobânzii cheie extrem de scăzută la momentul respectiv, practic cu dobândă zero. Intenția aparentă a acestei măsuri a fost aceea de a redirecționa fluxurile de capital către Europa de Sud pentru a stimula economia din această regiune. Justificarea oficială a BCE a vorbit despre o “măsură de îmbunătățire a funcționării mecanismului de transmitere a politicii monetare”. – Cu toate acestea, este cert că doar furnizarea de bani din ce în ce mai mulți bani nu va duce în niciun caz la investițiile fixe de care este nevoie urgentă în țările de pe frontul sudic. Condiția prealabilă pentru aceasta este existența unor așteptări mai degrabă favorabile din partea companiilor. Cu toate acestea, depinde de politicile economice naționale ale acestor țări să realizeze acest lucru. În principiu, nu se poate consuma mai mult decât se produce pe o perioadă mai lungă de timp. Datoria națională ridicată care a apărut astfel și care, în unele cazuri, este încă în creștere trebuie redusă și competitivitatea trebuie consolidată prin măsuri adecvate. – A se vedea criza financiară, criza colaterală, fondul de lichidități, asistența de urgență pentru lichidități, tranzacția Repo, mecanismul special de refinanțare, pactul de stabilitate și creștere, criza subprime – a se vedea Raportul lunar al Deutsche Bundesbank din martie 2003, p. 17 și următoarele, BCE Raport anual 2007, p. 106 și următoarele (ORTL în timpul crizei creditelor ipotecare cu grad ridicat de risc), Deutsche Bundesbank Raport lunar din aprilie 2008, p. 26 (prezentare generală a operațiunilor din 1999-2008), BCE Raport lunar din august 2009, p. 37 și următoarele. (efectele primei operațiuni de refinanțare pe termen mai lung cu scadența la un an), Raportul lunar al BCE din martie 2012, p. 43 și următoarele (efectele operațiunilor de refinanțare cu scadența la trei ani), Raportul lunar al BCE din iulie 2013, p. 31 și următoarele (rambursări anticipate; multe sinteze).

Atenție: Enciclopedia financiară este protejată prin drepturi de autor și poate fi utilizată numai în scopuri private, fără acordul expres al autorului!
Profesor universitar Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesorul Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Adresa de e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/