Option nucléaire (nuclear option)

Le terme est utilisé pour désigner les achats de la banque centrale en général et en particulier la décision prise par la BCE en 2009 de soutenir les obligations d’État non négociables des pays membres. Selon l’opinion dominante dans la théorie monétaire (prevailing opinion in monetary theory), les achats d’obligations font partie des armes d’une banque centrale qui ne doivent être utilisées qu’en cas d’extrême urgence, c’est-à-dire exclusivement lorsque le circuit économique menace de s’effondrer complètement et que tous les autres moyens ont été épuisés. – L’achat d’obligations d’État généralement sans valeur détenues par les banques a notamment permis d’armer de nombreux établissements fragiles (endangered banks) en vue du test de résistance prévu en 2014 par l’autorité de surveillance bancaire européenne, rattachée à la BCE. Si cela a été fait de manière réfléchie, les craintes des détracteurs de la surveillance bancaire européenne, qui ont mis en garde contre le rattachement de cette nouvelle autorité de surveillance à la BCE, sont justifiées. – AIGDeal, spread obligataire, présomption, banque centrale, bail-out, banque, systémique, union bancaire, bazooka, nettoyage de bilan, blame game, prix du sang, partage des risques, ClubMed, covered bonds, interdiction de financement du déficit, expropriation, froid, euro-obligations, commune, union monétaire européenne, erreur fondamentale, péché de la BCE, thèse de Friedman, crise grecque, crise irlandaise, aides d’urgence en liquidités, aléa moral, plan C, parenthèse politique, retard politique, assouplissement quantitatif, drogue de la dette, limite des sept pour cent, réduction de la dette publique, pacte d’amortissement de la dette, européen, union de transfert, redistribution, induite par la banque centrale, flou, constructif, taxe sur la fortune, fidélité au traité, bulle de confiance, expropriation forcée.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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