Cenné papíry kryté aktivy (ABS) (v němčině obvykle označované jako cenné papíry kryté aktivy; vzácněji také jako cenné papíry kryté aktivy)

Speciálně vytvořené cenné papíry používané k refinancování, které jsou zajištěny souborem podobných aktiv (např. poskytnutými hypotečními úvěry, pohledávkami z leasingu, pohledávkami z kreditních karet nebo také souborem životního pojištění; souhrnně se obvykle nazývají portfolio pohledávek, aktiva). – Dluhová služba emitovaných cenných papírů je hrazena z příjmů fondu. Díky široké diverzifikaci podkladových rizik mají tyto cenné papíry nižší celkové riziko než původně sekuritizované pohledávky. – Transakce ABS převádějí úvěry z rozvah bank (původců) výhradně na investory v rámci sekuritizace skutečným prodejem. Tím se také přenášejí rizika na věřitele ABS a uvolňují se úvěrové linky v bankách. Nástroj ABS je tedy důležitý i pro řízení rizik bank, ale na druhou stranu jej orgány dohledu sledují očima Arguse. – Ve své základní podobě ABS předem zajišťují prodej aktiv “portfolia pohledávek” společnosti založené speciálně pro tento účel. Úkolem této účelové společnosti je výhradně nákup portfolia pohledávek a jeho refinancování prostřednictvím emise cenných papírů, které jsou zajištěny portfoliem pohledávek jako aktivem. – V zásadě jsou cenné papíry kryté aktivy způsobilé jako aktiva centrální banky. V prosinci 2010 však ECB rozhodla o zavedení informačních požadavků pro cenné papíry kryté hypotékou na úrovni jednotlivých úvěrů, nejprve pro cenné papíry kryté pohledávkami z hypotečních úvěrů na soukromé obytné nemovitosti (retailové cenné papíry kryté hypotékou) a poté postupně pro všechny cenné papíry kryté hypotékou. V září 2013 byla například zavedena povinnost vykazovat individuální údaje o úvěrech zajištěných pohledávkami z kreditních karet. Další požadavky na cenné papíry kryté aktivy jako zajištění pro transakce s Eurosystémem oznámila ECB v roce 2014 a lze je nalézt na příslušných internetových stránkách ECB. – Cenné papíry kryté aktivy byly démonizovány jako toxická aktiva a obviňovány z krize hypotečních úvěrů. Je však snadné vidět, že to nebyly ABS jako takové, které spustily krizi rizikových hypoték, ale jejich zneužití. – Viz ABS fondy, aktiva, nelikvidní, aranžér, autoúvěr, sekuritizovaný, postulát zpět k původci, zajištěné dluhové závazky, konduit, sekuritizace s jedním původcem, sekuritizace s vloženou hodnotou, koncový investor, tranše první ztráty, rozšíření úvěru, sekuritizace úvěru, cenné papíry kryté aktivy pod soukromou značkou, cenné papíry kryté obytnými hypotékami, jediný pán, jediný věřitel. Liquidity conduit, debt coverage ratio, bond, covered, subprime crisis, true sale securitisation, securitisation paper retention, housing loans, securitised, backing, corporate loans, securitised, securitisation structure, interest rate freeze, special purpose vehicle. – Srov. měsíční zprávu Deutsche Bundesbank z dubna 2001, s. 20 a násl., měsíční zprávu Deutsche Bundesbank z dubna 2004, s. 27 a násl, Výroční zpráva BaFin za rok 2003, s. 22, s. 126, Výroční zpráva BaFin za rok 2007, s. 80 (cenné papíry kryté aktivy jsou zahrnuty do nového investičního nařízení), jakož i příslušná výroční zpráva BaFin, Měsíční zpráva ECB z února 2008, s. 91 (cenné papíry kryté aktivy jen stěží konkurují krytým dluhopisům; další výhody pro původce a investory), Měsíční zpráva ECB z února 2008, s. 102 (způsobilost cenných papírů krytých aktivy pro centrální banku), Výroční zpráva BaFin za rok 2008, s. 91. 46 (IOSCO radí, jaká pravidla transparentnosti přijmout pro obchodování s ABS), Měsíční zpráva ECB z listopadu 2011, s. 88 a násl. (ABS ve struktuře refinancování bank; přehledy), Měsíční zpráva ECB ze září 2013, s. 53 a násl. (Oživení trhu s ABS po finanční krizi; dohledová a legislativní opatření,; přehledy), Měsíční zpráva Deutsche Bundesbank z dubna 2014, s. 61 (Využití ABS jako způsobilého zajištění).

Pozor: Finanční encyklopedie je chráněna autorským právem a bez výslovného souhlasu může být použita pouze pro soukromé účely!
Univerzitní profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/