Sekuritizace

Obecně přeměna neobchodovatelných aktiv jakéhokoli druhu na obchodovatelné cenné papíry (proces přeměny neobchodovatelných aktiv na obchodovatelné cenné papíry.). – Banky sdružují pohledávky z poskytnutých úvěrů do dluhových cenných papírů, které prodávají investorům. – Banky vydávají certifikáty na zahraniční akcie, které nejsou kótovány na domácí burze, a umožňují tak jejich obchodování na domácím trhu a v domácí měně (akciový certifikát). – Cenné papíry na pohledávky nebo závazky jsou emitovány a směňovány mimo banky. Podniky a veřejné rozpočty tak uspokojují svou potřebu dluhového kapitálu méně tím, že si půjčují od bank. – Banky a v této funkci původci převádějí pohledávky za dlužníky na účelově založenou společnost (sekuritizace na dluh) nebo přenášejí celé riziko na kupující vydáním dluhopisů vázaných na úvěr (syntetická sekuritizace). Protože to vede k tomu, že – účastníci prodávají a přebírají rizika i v mezinárodním měřítku a – banky nemusely mít žádný vlastní kapitál pro outsourcované pohledávky, je zejména tato forma sekuritizace středem pozornosti orgánů dohledu. – Na druhou stranu zapojení účelové jednotky zajišťuje, že v případě platební neschopnosti původce budou aktiva držená účelovou jednotkou nadále k dispozici a že platby budou prováděny beze změny, takže držitelé sekuritizačních cenných papírů budou řádně obslouženi. Úvěrová kvalita cenných papírů emitovaných SPV tedy není závislá na likviditě původce, což má v zásadě účinek snižující riziko u sekuritizačních cenných papírů (prodej velkého souboru pohledávek subjektem [původcem] – který tyto pohledávky v rámci své činnosti převádí na subjekt zvláštního určení [SPE], který je vzdálen od úpadce – způsobem, který lze kvalifikovat jako skutečný prodej [vs. prodej pohledávek]). zajištěný úvěr] a – má za cíl dosáhnout určitých výsledků pro účetní účely, jakož i ochranu pohledávek před nároky věřitelů původce, a – vydání dluhových cenných papírů a jejich prodej SPE [emitentem], a to buď v rámci neveřejného umístění, nebo veřejné nabídky, – které jsou následně uspokojeny z výnosů z pohledávek – a jsou jimi zajištěny; – po uzavření sekuritizace proudí finanční prostředky od kupujících cenných papírů [investorů: obvykle bank, pojišťoven a penzijních fondů] k emitentovi a – od emitenta k původci. Všechny tyto transakce probíhají prakticky současně). – Viz absenční kapitalismus, akciový certifikát, americké depozitní certifikáty, cenné papíry kryté aktivy, cenné papíry kryté aktivy. Cenné papíry-zajištěný dluhový závazek, postoupení, mimo burzu, úvěrové posílení, praxe “kup a drž”, doložka o zpětném odkupu, zajištěné dluhové závazky, swap úvěrového selhání, swap úvěrového selhání na kvadrát, prodej úvěru, loan-for-paper, defeasance, diamond thesis, equity kicker, development process, iterative, first-loss tranche, joint securitisation group, loan securitisation, loan derivative, loan extension, credit card fiasco, KVV strategy, liquidity facility, mezaninová tranše, nebankovní subjekty, strategie originate-to-distribute, iniciativa PayGreen, reintermediace, repackaging, cenné papíry kryté hypotékami na bydlení, pojištění portfolia, možnost repatriace, kickback efekt, seniorní tranše, jediný hlavní likviditní kanál, iniciativa true sales, submarine efekt, podpora, tacit, sekuritizace, tradiční, sekuritizační trh, ponechání sekuritizačních papírů, sekuritizační struktura, umění balení, zmrazení úrokových sazeb, účelová společnost. – Srov. měsíční zprávu Deutsche Bundesbank ze září 2004, s. 84 a násl. (s. 86: tabulka rizikových vah pro sekuritizace podle Basel II), měsíční zprávu ECB ze září 2005, s. 20 a násl. (zde také [jazykově neatraktivní] vysvětlivky a grafy k sekuritizaci úvěrů), měsíční zprávu Deutsche Bundesbank z března 2006, s. 38 a násl.; s. 56 a násl. (s ohledem na Basel II), Měsíční zpráva Deutsche Bundesbank z prosince 2006, s. 82 a násl. (povinné kapitálové zajištění sekuritizačních pozic, s. 84: přehled stanovení rizikové váhy sekuritizace), Měsíční zpráva ECB z února 2008, s. 90 (přehled stran zapojených do sekuritizace), Výroční zpráva BaFin za rok 2008, s. 55 (požadavky na ponechání), Výroční zpráva BaFin za rok 2009, s. 154 a násl. (účetní hodnota 213 mld. eur sekuritizačních pozic německých bank ke konci roku 2009; přehled podle třídy aktiv), Výroční zpráva BaFin 2010, s. 124 f. (nové předpisy v návaznosti na směrnici o kapitálové přiměřenosti), Výroční zpráva BaFin 2011, s. 170 a dále (klesající objem sekuritizace: s. 171: přehled sekuritizačních portfolií podle druhu zajištění, s. 172: podle regionálního rozložení zajištění), Výroční zpráva BaFin 2012, s. 170 f. (klesající objem sekuritizace: s. 171: přehled sekuritizačních portfolií podle druhu zajištění, s. 172: podle regionálního rozložení zajištění). 154 a dále (přehledy, členěné také podle druhu zajištění), jakož i příslušná výroční zpráva BaFin, kapitola “Dohled nad bankami, poskytovateli finančních služeb a platebními institucemi”, Měsíční zpráva ECB z října 2011, s. 79 a dále (sekuritizace a emise dluhových cenných papírů bankami od roku 2000), Měsíční zpráva ECB z ledna 2012, s. 73 a dále (statistické pokrytí a měnověpolitická klasifikace sekuritizací).

Pozor: Finanční encyklopedie je chráněna autorským právem a bez výslovného souhlasu může být použita pouze pro soukromé účely!
Univerzitní profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/