交換オファーも交換オファー

原則として、すべての会社は、他の会社の株式、債券、ファンドユニット、証書などの有価証券の保有者に対して、自由に交換の申し出をすることができます。また、カストディアン・バンクは、契約上、そのような申し出を顧客に伝える義務を負っています。- ドイツ証券取引法（Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz, WpÜG）の規定が当該オファーに関連している場合、同法に従ってオファー文書を作成し、その公表は連邦金融監督局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen）の認可を受けなければならない。ただし、証券取引所で取引されていない証券や、ドイツの証券取引所の店頭市場にのみ含まれる証券については、WpÜGの規定を適用する必要はありません。- 交換募集は、通常、有価証券の公募を構成するものであり、当該公募の対象となる有価証券につい の規定は、ドイツ証券目論見書法（WpPG）に関連しています。ただし、連邦金融監督庁（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen）は、12ヶ月間に募集されたすべての証券の販売価格または交換価額が10万ユーロ未満の場合、目論見書の提出を免除することができます。- 2000年頃より、不正な交換オファーが増加しています。価値のない証券を買ってがっかりした人に、電話やインターネットを通じて、より良い証券と交換するよう持ちかけるのである。しかし、ほとんどの場合、交換に供される証券も無価値である。さらに、有利な交換条件を提示したとされるのは、投資家が単に証券を交換するだけでなく、その条件と連動しているのです。そうではなく、交換する無価値な紙を追加で購入しなければならない。連邦金融監督局は、このような詐欺的な取引に対して繰り返し警告を発しています。- 債券、永久株式公募、複雑な金融史、情報、非対称、市場操作、私募、目論見書データベース、EUの目論見書法、適格投資家の登録、買収提案、証券（販売）目論見書法参照。- 参照：BaFin Annual Report 2009, p.197 (法的状況；不正な交換オファー).

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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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