議決権行使の開示と議決権行使の通知ドイツでは、WpHG第21条に基づき、自然人および法人は、議決権比率が3％（2007年透明性指令実施法：発行者に気づかれないように潜り込むことを困難にするため）、5%、10%、15%、20%、25%、30%、50%、75%のいずれかに達し、それを超えるか下回る場合には、連邦金融監督局および上場会社に通知しなければならないとされています

一方、当該企業は、WpHG第25条に基づき、この事実を遅滞なく公表する法的義務を負っています。- 2009年3月以降、WpHG第21条、第22条による議決権と金融商品を通じて取得できる議決権を合算する必要があります。- 2009年5月より、通知先が10％のしきい値に達するか、それを超える場合には、追加要件が適用されるようになりました。そして、通知者は、20取引日以内に、保有する株式の用途と使用した資金の出所を発行者に開示しなければならない。- Acting in Concert、Ad hoc disclosure、Creeping up、Shareholder control、Arm’s length、Shareholder control regulationをご参照ください。 登録株、パブリシティ、状況関連、リスク制限法、議決権データベース、議決権行使権限、議決権行使基準、透明性指令、接続、クローズ、2回目の開示。- 参照：BaFin Annual Report 2002, p.166 ff, BaFin Annual Report 2004, p.198 ff,BaFin Annual Report 2006, p. 145 (Transparency Directive Implementation Act, [TUG]; BaFin voting rights database with fig. of search mask and explanations), p. 178 ff. (new method of attributing voting rights), BaFin Annual Report 2009, pp.179-1996.62 f. （議決権付株式の取得を認める一定の金融商品の保有も届出義務につながる）、194頁（未成年の子の議決権の帰属） BaFin Annual Report 2010, pp.186 f. (投資家保護及び機能改善法による新たな法的状況), BaFinのAnnual Report 2012, p. 192 (extended notification obligations apply since February 2012; legal sources; overview of notifications), BaFinのAnnual Report 2013, p. 176 (overview of voting rights notifications since 2009; further notifications according to WpHG) and as each Annual Report of BaFin, chapter “Supervision of securities trading and investment business”, section “Voting rights.”。

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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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