交易系统，多边，MTF（多边交易设施）

由投资公司或其他经营者提供的设施，根据KWG第1条第11款的规定，个人客户在购买或出售金融工具方面的意愿被汇集在一起，在与特定签约方最终达成交易方面没有任何决策余地（由投资公司或市场经营者运营的系统，根据非自由裁量的规则，将金融工具的各种第三方购买和销售利益汇集在一起的特殊安排）。然而，购买或销售的对手方始终是同一个提供者的双边系统不被视为多边交易系统。也不包括作为电子公告牌运作的广告系统，可以说，有关各方可以在上面公开提交他们的交易愿望。根据欧盟的《金融工具市场指令》，这类服务提供者需要履行广泛的披露义务。自2006年以来，这种系统的运作在德国被视为一种证券服务。2012年底，联邦金融监管局根据WpHG第31 f和31 g条，发布了一份关于多边交易系统运作的特殊组织要求的单独信息表。- 见交易披露、交易系统、替代、市场、有组织。- 参见《巴伐利亚银行2006年年度报告》，第144页（与交易所的竞争），《巴伐利亚银行2008年年度报告》，第152页以下（监管；外国MTF的许可问题），《巴伐利亚银行2009年年度报告》，第177页以下（替代交易系统的增加带来了问题），《巴伐利亚银行2012年年度报告》，第64页（有组织的交易设施要与MTF法规保持一致），第177页（监管问题），《巴伐利亚银行2013年年度报告》，第95页（机构数量；许可的结构）。

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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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