Секьюритизация

В целом, преобразование нерыночных активов любого вида в торгуемые ценные бумаги (процесс преобразования неторгуемых активов в торгуемые ценные бумаги). – Банки связывают дебиторскую задолженность по выданным кредитам в долговые ценные бумаги, которые продаются инвесторам. – Банки выпускают сертификаты на иностранные акции, не котирующиеся на национальной фондовой бирже, тем самым делая их торгуемыми на внутреннем рынке и в национальной валюте (сертификат акции). – Ценные бумаги по требованиям или обязательствам выпускаются и обмениваются вне банков. Таким образом, компании и государственные бюджеты удовлетворяют свои потребности в заемном капитале в меньшей степени за счет займов у банков. – Банки и, в этой функции, оригинаторы передают требования к заемщикам компании специального назначения (tue-sale securitisation) или передают весь риск покупателям, выпуская кредитно-облигационные ноты (synthetic securitisation). Поскольку в результате – участники, продающие и приобретающие риски, даже в международном масштабе, и – банки не должны были иметь собственный капитал для переданных на аутсорсинг дебиторских задолженностей, эта форма секьюритизации, в частности, находится в центре внимания надзорных органов. – С другой стороны, участие компании специального назначения гарантирует, что в случае неплатежеспособности оригинатора активы, находящиеся в распоряжении компании специального назначения, будут по-прежнему доступны, а выплаты будут производиться без изменений, чтобы держатели секьюритизационных ценных бумаг обслуживались надлежащим образом. Таким образом, кредитное качество ценных бумаг, выпущенных SPV, не зависит от ликвидности оригинатора, что в принципе имеет эффект снижения риска в отношении секьюритизационных ценных бумаг (продажа крупного пула дебиторской задолженности предприятием [оригинатором] – которое передает такую дебиторскую задолженность в ходе своей деятельности предприятию специального назначения [SPE], находящемуся в состоянии банкротства, – способом, который квалифицируется как настоящая продажа [vs. обеспеченный кредит] и – предназначен для достижения определенных результатов в целях бухгалтерского учета, а также для защиты дебиторской задолженности от требований кредиторов оригинатора, и – выпуск долговых ценных бумаг и их продажа SPE [эмитентом], либо при частном размещении, либо при публичном размещении, – которые впоследствии удовлетворяются из поступлений – и обеспечены – дебиторской задолженностью; – когда секьюритизация закрыта, средства поступают от покупателей ценных бумаг [инвесторов: обычно банков, страховых компаний и пенсионных фондов] к эмитенту и – от эмитента к оригинатору. Все эти операции происходят практически одновременно). – См. капитализм отсутствия, сертификат акций, американские депозитарные расписки, ценные бумаги, обеспеченные активами, обеспеченные активами Ценные бумаги – Обеспеченные долговые обязательства, Ассигнаты, Вне биржи, Усиление кредита, Практика покупки и владения, Оговорка о возврате, Обеспеченные долговые обязательства, Кредитно-дефолтный своп, Кредитно-дефолтный своп в квадрате, Продажа займа, loan-for-paper, defeasance, diamond thesis, equity kicker, developmental, iterative, first-loss tranche, joint securitisation group, loan securitisation, loan derivative, loan extension, credit card fiasco, KVV strategy, liquidity facility, мезонинный транш, небанки, стратегия “от происхождения к распределению”, инициатива PayGreen, реинтермедиация, переупаковка, ипотечные жилищные ценные бумаги, портфельное страхование, возможность репатриации, эффект отката, старший транш, единый главный кондуит ликвидности, инициатива истинных продаж, эффект подводной лодки, поддержка, негласная, секьюритизация, традиционная, рынок секьюритизации, удержание бумаг при секьюритизации, структура секьюритизации, искусство упаковки, замораживание процентных ставок, компания специального назначения. – Ср. Ежемесячный отчет Дойче Бундесбанка за сентябрь 2004 года, стр. 84 и далее (стр. 86: таблица весов риска для секьюритизации по Базелю II), Ежемесячный отчет ЕЦБ за сентябрь 2005 года, стр. 20 и далее (там же [лингвистически непривлекательные] пояснения и диаграммы по секьюритизации кредитов), Ежемесячный отчет Дойче Бундесбанка за март 2006 года, стр. 38 и далее; стр. 56 и далее. (в отношении Базеля II), Ежемесячный отчет Немецкого Бундесбанка от декабря 2006 года, стр. 82 и далее (обязательное обеспечение капиталом позиций секьюритизации, стр. 84: обзор определения веса риска секьюритизации), Ежемесячный отчет ЕЦБ от февраля 2008 года, стр. 90 (обзор сторон, участвующих в секьюритизации), Годовой отчет BaFin за 2008 год, стр. 55 (требования к удержанию), Годовой отчет BaFin за 2009 год, стр. 154 и далее. (балансовая стоимость 213 млрд. евро секьюритизационных позиций немецких банков на конец 2009 года; обзор по классам активов), BaFin Annual Report 2010, p. 124 f. (новые правила в связи с директивой о достаточности капитала), BaFin Annual Report 2011, p. 170 ff. (объем секьюритизации снижается: p. 171: обзор секьюритизационных портфелей по типам обеспечения, p. 172: региональное распределение залогов), BaFin Annual Report 2012, p. 154 и далее (обзоры, также с разбивкой по видам обеспечения), а также соответствующий годовой отчет BaFin, глава “Надзор за банками, поставщиками финансовых услуг и платежными учреждениями”, Ежемесячный отчет ЕЦБ за октябрь 2011 года, стр. 79 и далее (секьюритизации и выпуски долговых ценных бумаг банками с 2000 года), Ежемесячный отчет ЕЦБ за январь 2012 года, стр. 73 и далее (статистический охват и классификация секьюритизаций в денежно-кредитной политике).

Внимание: Финансовая энциклопедия защищена авторским правом и может быть использована только в личных целях без специального согласия!
Профессор университета д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Профессор д-р Эккехард Крах, Dipl.rer.pol.
Адрес электронной почты: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/