Політика низьких відсоткових ставок (політика низьких відсоткових ставок, політика легких грошей)

Заходи, що вживаються центральним банком з метою підтримки штучно заниженої відсоткової ставки. Намір у тому, щоб стимулювати інвестиції. Однак вони передусім визначаються очікуваннями прибутку. За відсутності відповідних очікувань навіть нульова відсоткова ставка в принципі не залучає нових інвестицій . Іноді здається, що цей незаперечний факт забувається центральними банкірами. Крім того, подальше зниження процентних ставок центральним банком навряд чи матиме великий ефект, якщо рівень процентних ставок уже низький; іншими словами, політика центрального банку щодо відсоткових ставок обмежена. – Можливо, однак, що низька відсоткова ставка збільшить безробіття. Адже якщо реальна заробітна плата не падає такою ж мірою, що й вартість капіталу – а це правило, враховуючи жорсткість ринку праці, – то багато компаній замінятимуть працю дешевшим капіталом. Насамперед будуть втрачені робочі місця в низькооплачуваному секторі. – тоді ” дешеві гроші ” направляються на використання, що приносить порівняно низький прибуток (нерухомість , ” цементне золото “), замість довгострокових (необоротних) інвестицій, що стимулюють зростання, з метою інновацій у виробництві та продукті; таким чином, дефіцитні фактори більше не досягають найкращого господаря (найсприятливішого розподілу ресурсів) через функцію розподілу відсотків. Коли під час фінансової кризи, що послідувала за кризою subprime , ЄЦБ зберіг процентну ставку на дуже низькому рівні, багато приватних домогосподарств у Німеччині влізли в борги і спекулятивно вклали гроші в нерухомість, навіть у зарубіжних країнах, які до цього були дешевшими – наприклад, в Ірландії та Литві – що призвело до різкого зростання цін на нерухомість. Таким чином, капітал перетікає у менш продуктивні та/або ризиковані сфери використання. – Крім того, низькі відсоткові ставки стимулюють споживання предметів розкоші. Приватні домогосподарства беруть дешеві кредити, наприклад, для того, щоб вирушити у подорож навколо світу . А оскільки заощадження часто взагалі не мають сенсу – рівень інфляції вищий, ніж відсотки за заощадженнями , – приватні домогосподарства все одно споживатимуть більше; і це відбувається з далекосяжними наслідками за рахунок резервів на випадок хвороби та старості. – При вільному русі капіталу угоди carry trades будуть використовувати дешеві гроші всередині країни – наприклад: Японія близько 2000 року, Західна Європа близько 2009 року – і інвестувати їх за кордоном під вищі відсоткові ставки (вищий відсотковий дохід) – у той час: переважно у державні облігації США. Крім того, міжнародно активні компанії будуть спрямовувати кошти, залучені за низькими відсотковими ставками, афілійованими компаніями за кордоном. У результаті – валютний курс країни падає за політики низьких відсоткових ставок; імпорт – у Японії близько 2000 року: нафта, продукти харчування – дорожчає, отже, зростає вартість життя. Це, однак, стосується переважно одержувачів [CH: Bezüger] нижчих доходів : відбувається перерозподіл доходів. – Історія фінансів може переконливо довести, що низькі відсоткові ставки спонукають уряди брати на себе додатковий борг та розподіляти зайняті гроші серед електорату – особливо у разі майбутніх виборів. Такі передвиборчі подарунки рідко сприяють підвищенню економічної продуктивності . – фондові корпорації регулярно брали дешеві кредити за часів низьких відсоткових ставок, щоб на ці гроші викупити власні акції ; таким чином, ціни на акції штучно підвищувалися. – Крім того, процентні ставки, які підтримуються на низькому рівні монетарною політикою , також означають втрати за банківськими депозитами приватних домогосподарств. Тепер вони одержують лише дуже низьку відсоткову ставку за своїми вкладами. За точними підрахунками, громадяни Німеччини втратили приблизно 58 мільярдів євро на рік через низькі процентні ставки за банківськими вкладами в ході політики низьких процентних ставок центрального банку у боротьбі з фінансовою кризою, викликаною кризою subprime. Це означає, що група ощадників і тих, хто виплачує пенсії за старістю, повинна була прийняти на себе основний тягар фінансової кризи (за потребою), про що часто взагалі не згадується. – Також слід подумати про благодійні асоціації та фонди, чий капітал зараз приносить меншу прибутковість. Тепер вони змушені скорочувати свої послуги, такі як видача стипендій на шкоду всьому суспільству. – Але страхові компанії , і особливо компанії зі страхування життя, також легко потрапляють у складне становище внаслідок політики низьких відсоткових ставок. Це з тим, що страхові компанії зазвичай надають своїм клієнтам у договорах гарантію відсоткової ставки протягом усього життя. Однак тепер страхові компанії можуть інвестувати поточні премії , що надходять, тільки під процентну ставку , яка набагато нижче гарантованої процентної ставки. У зв’язку з цим Федеральне управління фінансового нагляду (BaFin) вимагає від німецьких страхових компаній мати спеціальні резерви для того, щоб мати можливість виконувати виплати, гарантовані своїм клієнтам ; згідно з чинним законодавством, страховим компаніям практично неможливо скоротити зобов’язання за гарантованими процентними ставками. Це ставить німецьких страховиків у невигідне становище на висококонкурентному міжнародному ринку страхових послуг. – Зрештою, політика низьких відсоткових ставок сприяє зростанню цін на сировинні товари. Це відбувається тому, що страхові компанії та пенсійні фонди у відчайдушному пошуку прибутку інвестують частину своїх активів у товарні ф’ючерсні ринки. – Зрештою, політика низьких відсоткових ставок не має економічного значення, і вона може мати руйнівний вплив на соціальну політику. Понад те, його довгострокові наслідки навряд можна передбачити. Якщо відсоткові ставки будуть позбавлені своєї функції ціни на капітал , це призведе до дезорієнтації (загальної плутанини щодо фінансових рішень і взагалі того, як діяти економічно) на фінансовому ринку, і ймовірно, що результатом цього стануть сильні спотворення в економіці в цілому. – Див. перебільшення, центральний банк, скупка, центральний банк, заморожування розподілу, дослідження впливу на довгострокові гарантії, контракт будівельного товариства, надмірне накопичення, міхур, спекулятивний, формувачі міхура, carry trades, ефект грошового потоку, прибутковість дієти, експропріація, холод, фінансиалізація, фінансові інвестиції, фрагментація, гроші, дешеві, надлишок грошей, бульбашка нерухомості, криза, спричинена центральним банком, пастка ліквідності, теза брехні та обману, негативна процентна ставка, нульова процентна ставка, теорема Філіпса, кількісне пом’якшення, погоня за доходністю , фінансовий, борговий наркотик, криза субстандартного кредитування, прихована політика, бум сховищ, перерозподіл, стимулювання центрального банку, перша стаття конституції, боргове стимулювання, шлях інфляції, диференціал процентних ставок, процентна ставка, природна, процентна ставка, що підтримується на низькому рівні, функція розбрат еделения відсоткові ставки, стимулювання відсоткові ставки, політика зниження відсоткові ставки, відсотковий резерв, банк-зомби. – Порівн. Звіт про фінансову стабільність 2010, сс. 102 і далі (Вплив політики низьких процентних ставок на здатність страховиків життя нести ризики), Звіт про фінансову стабільність 2012, стор 42 і далі (Політика низьких процентних ставок заохочує прийняття більш високих ризиків; страждають від політики низьких процентних ставок), Щомісячний бюлетень ЄЦБ за серпень 2013 р., стор. 50 і далі. (розвиток фондового ринку в умовах політики низьких процентних ставок; багато оглядів), Звіт про фінансову стабільність 2013, стор 54 (проблеми будівельних товариств в умовах низьких процентних ставок), стор 118 і далі (проблеми страхових компаній), Річний звіт 2013 , Стор. 133 (розрахунок п’ятирічного прогнозу в рамках превентивного нагляду за страховими компаніями та пенсійними фондами в умовах низьких процентних ставок).

Увага: Фінансова енциклопедія захищена авторським правом і може бути використана лише з метою без спеціальної згоди!
Univerzitný profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/