Αγορά τιτλοποιήσεων

Προσφορά και ζήτηση για μέσα τιτλοποίησης κάθε είδους. Κατ’ αρχήν, μπορεί να τιτλοποιηθεί οτιδήποτε που υπόσχεται μια συνεχή ροή πληρωμών, από τις απαιτήσεις από πιστωτικές κάρτες έως τα φοιτητικά δάνεια και τα έσοδα ενός ποδοσφαιρικού σταδίου ή μιας αίθουσας συναυλιών. – Η παγίδα με κάθε τιτλοποίηση είναι το πρόβλημα του ηθικού κινδύνου. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το κίνητρο για την τράπεζα τιτλοποίησης να παρακολουθεί τον οφειλέτη μειώνεται, δεδομένου ότι οι αγοραστές των τιτλοποιημένων τίτλων φέρουν τον κίνδυνο αθέτησης. – Στη χρηματοπιστωτική κρίση που ακολούθησε την κρίση των subprime, η αγορά τιτλοποιήσεων στέρεψε σχεδόν εντελώς, επειδή σημαντικοί αγοραστές πιστωτικών κινδύνων αθέτησαν τις υποχρεώσεις τους κατά τη διάρκεια της κρίσης. Σε αυτές περιλαμβάνονται κυρίως οι εκτός ισολογισμού εταιρείες ειδικού σκοπού και οι ασφαλιστικές εταιρείες στις ΗΠΑ. Εισήχθησαν αυστηρότεροι εποπτικοί κανονισμοί και για τα δύο. Επιπλέον, η εμπιστοσύνη των αγοραστών στην αξιοπιστία των εξωτερικών αξιολογήσεων μειώθηκε και οι απαιτήσεις για την ποιότητα των εν λόγω τίτλων αυξήθηκαν σημαντικά. Επιπλέον, το μερίδιο των δανείων που οι ίδιες οι τράπεζες πρέπει να διατηρούν στο χαρτοφυλάκιο συναλλαγών αυξήθηκε επίσης από τις ρυθμιστικές αρχές. – Στις ΗΠΑ, η κεντρική τράπεζα και η κυβέρνηση ενίσχυσαν την αγορά τιτλοποιήσεων μέσω εκτεταμένων προγραμμάτων αγοράς, επειδή αυτό το κανάλι αναχρηματοδότησης θεωρείται ότι διαδραματίζει εκεί εκτεταμένο και καθοριστικό ρόλο. – Βλ. καπιταλισμός της απουσίας, περιουσιακά στοιχεία, μη ρευστοποιήσιμα, τίτλοι εξασφαλισμένοι με περιουσιακά στοιχεία, αποπληρωμή, διαμαντένια θέση, μη τραπεζική, υποθαλάσσιο φαινόμενο, τιτλοποίηση, παρακράτηση τίτλων τιτλοποίησης, καταγγελίες καταναλωτών, δομή τιτλοποίησης. – Πρβλ. μηνιαία έκθεση της Γερμανικής Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Μαρτίου 2006, σ. 38 επ. (με επισκοπήσεις των επιμέρους τμημάτων), σ. 40 (σύγκριση των κύριων τύπων τιτλοποιήσεων που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης), ετήσια έκθεση 2007 της BaFin, σ. 18 (ξεπούλημα στην αγορά τιτλοποιήσεων στον απόηχο της κρίσης των subprime), ετήσια έκθεση 2009 της BaFin, σ. 131 (η κρίση των τίτλων τιτλοποίησης επηρεάζει και τα Pfandbrief), ετήσια έκθεση 2010 της BaFin, σ. 170 επ. (εδώ επίσης επισκόπηση των εκπιπτόμενων τίτλων τιτλοποίησης). (εδώ επίσης επισκόπηση των συμμετοχών σε τιτλοποιήσεις) καθώς και την αντίστοιχη ετήσια έκθεση της BaFin, κεφάλαιο “Εποπτεία των τραπεζών, των παρόχων χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και των ιδρυμάτων πληρωμών”, Έκθεση για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα 2012, σ. 75 (αγορά τιτλοποιήσεων στη Γερμανία από το 2000 συνολικά και σε επιμέρους τμήματα), Ετήσια έκθεση 2012 της BaFin, σ. 54 στ. (εποπτικά μέτρα), Έκθεση για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα 2013, σ. 64 στ. (οι συμμετοχές σε τιτλοποιήσεις μειώνονται σταθερά από τις τράπεζες- λεπτομερής επισκόπηση 2009-2013).

Προσοχή: Η οικονομική εγκυκλοπαίδεια προστατεύεται από πνευματικά δικαιώματα και μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο για ιδιωτικούς σκοπούς χωρίς ρητή συγκατάθεση!
Καθηγητής Πανεπιστημίου Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Καθηγητής Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Διεύθυνση ηλεκτρονικού ταχυδρομείου: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/