Reverse floater, inverse floater et bull floater (aussi appelé en allemand ; parfois aussi floater inversé)

Forme particulière de titres à taux variable (interest bearing) dans laquelle le produit des intérêts est corrélé négativement avec le taux d’intérêt de référence, c’est-à-dire qu’il évolue en sens inverse (a structured note where the rate of interest paid to the holder of the instrument varies inversely with changes in a certain reference interest rate). – Le produit des intérêts est calculé en déduisant (soustraction ; subtraction) le taux de base ou de référence du taux d’intérêt fixe défini dans les conditions de l’emprunt. En Europe, le taux de base est généralement l’EURIBOR ou le LIBOR. – Les reverse floaters sont la plupart du temps dotés d’un taux d’intérêt plus élevé que les floaters habituels. Cela a pour conséquence qu’en cas de modification du taux de base, les fluctuations de cours en bourse sont beaucoup plus importantes que pour les titres normaux. Pour les reverse floaters courants, on part du principe que les fluctuations (oscillations) sont environ deux fois plus importantes. – Les formes dotées d’un double taux sont encore plus spéculatives (highly speculative : involving much more risks). Dans ce cas, la volatilité est trois fois plus élevée que celle des floaters normaux. L’investissement est particulièrement rentable en cas d’anticipation d’une baisse des taux d’intérêt et devrait être vendu à proximité du taux d’intérêt inférieur du marché. Toutefois, étant donné que la rémunération est fonction des taux d’intérêt à court terme, mais que le mouvement des cours est fonction du taux d’intérêt à long terme du marché, le risque pour un investisseur est particulièrement élevé lorsque la hausse des taux d’intérêt à long terme du marché est imminente ; même si les taux à court terme devaient (encore) baisser. – Voir obligation à taux variable, obligation à taux croissant, euro-obligation, floater, floor, crédit roll-over, titre de créance à taux variable, obligation stepdown.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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