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在2007年夏天，美国经历了上升的 次级抵押贷款市场的违约率。由于这些贷款–被证券化了，并且–在全世界几乎所有机构的投资组合中，这些证券价值的突然崩溃–导致特殊目的机构和其他机构大量使用信贷额度（提取贷款），并有意外的核销需求（海底效应）。这–超出了大多数银行的流动性管理；一些机构陷入了困境。- 同时，鉴于这种情况，无抵押贷款一周或更长时间的意愿下降；银行间货币市场几乎完全枯竭。因此，有担保借款和无担保借款之间存在着明显的差异；在三个月的期限内，这两种类型的借款之间的利差最高达到了70个基点。中央银行不得不进行干预，以安抚金融市场（在欧洲央行通过微调操作和长期再融资操作；后者也是为了解决较长期限市场的紧张状况），并提供充足的流动性。然而，这在一开始对恢复金融市场的信心没有什么作用。- 在一年之内，次贷危机就变成了全球金融危机。美国和欧洲的一些知名机构不得不得到国家的支持，甚至被完全转移到国家手中，以避免金融系统的崩溃。只有在2008年10月政府的干预下，才能够逐渐恢复失去的信心。- 见资产转移、资产负债表上、激励计划、资产支持证券、违约损失、资产负债表外、回到原点的假设、银行分流、布拉德福德国有化、导管公司、贷款责任、有限、贷款、非标准。贷款与票据交易, 脱钩论文, 赚取条款, 第一损失违约条款, 第一损失部分, 金融炼金术, 金融危机, Fortis救援, 墓地市场, 担保基金, Hypo房地产救援, 补充房地产贷款, IndyMac破产, 信息分布, 不对称, 信用衍生工具,信用事件，信用替代，信用风险，抵押品危机，流动性池，空气证券，抵押股权退出，忍者贷款，北岩的崩溃，紧急流动性援助，发起-分配战略，恐慌性抛售，量化宽松，风险-回报原则。风险文化，风险认知，回击效应，主权财富基金，投票权标准，结构性投资工具，次贷住房融资，开销，海底效应，证券化，传统，证券化结构，信托，柠檬交易，特殊目的工具，二十二信贷。- 参见《欧洲央行2007年9月月报》第33页及以下内容（欧洲央行预防危机的公开市场操作），《欧洲央行2007年11月月报》第18页及以下内容（次贷危机的影响；概述），《欧洲央行2007年12月月报》第32页及以下内容（次贷危机期间通过最低准备金政策进行流动性管理），第3页。45 ff. (Survey on lending in connection with subprime crisis; overviews), ECB Monthly Report of January 2008, p. 16 ff. (ECB liquidity assistance), Deutsche Bundesbank Monthly Report of February 2008, p. 32 (Effects of the… read more »

银行和中央银行之间的不健全交易，按照以下顺序进行： – 银行从其中央银行购买有利的，即：高于一般市场条件的，对冲的远期货币（实际上是：美元）。- 银行将这些合同卖到国外。利润相当于自由市场的互换利率（假定。3％的报告–以及与中央银行的更有利的利率–假设。4％的报告。- 利用出售远期美元合约的反值，银行立即从其中央银行采购对冲的远期外汇。这些东西又被卖给了非居民，获得了利润。- 所得资金再次用于购买合同；见 。- 这样一来，中央银行在这种情况下的互换政策的目的，即诱使银行参与期货市场（货币输出）并提前平滑货币区块之间的汇率波动，就尽可能地被抵消了。- 见互换政策，互换率。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

次贷危机被认为是几个原因的相互作用，首先是–许多通常非常复杂的金融工具的传播，如住宅抵押贷款支持的证券、信用违约掉期和抵押债务；–起源到分配战略在全世界的传播。- 新的公司进入市场，而这些公司往往很少或根本不受监督，如对冲基金–甚至是离岸基金–和特殊目的工具；–投资银行业务的重要性大大增加；–全球运作的证券化业务加剧了信息不对称，这不仅限于银行，同时也蔓延到世界各地，导致人们对风险的实际分布一无所知。发起人和（最终）投资者之间的链条在某些情况下变得越来越长，因此透明度降低； – 许多机构的风险管理不足；在许多情况下，风险管理没有跟上金融创新的步伐。- 在美国1999年《社区投资法》出台后，发放次级贷款，导致向信用等级低的私人家庭发放的贷款大幅增加，这也是危机的直接导火索； – 向银行家支付奖金，即使相应的承诺会导致未来的损失（从中长期来看）。- 奖金制度一般只面向短期的成功。因此，银行家承担最高风险以获得高回报并获得相应的奖金是完全合理的。在失败的情况下，银行家只是回到了他的基本工资。这是责任限制如何带来不负责任的商业行为的最好例子，最后但并非最不重要的是，美国联邦储备局二十年的低利率政策：每当有经济衰退的威胁时–如1987年的股票市场崩溃后，1997/98年的亚洲危机，网络泡沫破裂后和2001年9月11日的伊斯兰恐怖袭击后–联邦储备局就通过降低关键利率进行反击。- 上述大多数原因和其他原因是相互关联的，而且部分是相互关联的，难以详细评估。- 对原因的另一种解释是基于市场上供应商和消费者的态度。其中提到了银行家和他们的客户所犯的七种弥天大罪。贪婪、过度、自以为是、虚荣、夸张、不合理和无能。- 见风险文化。- 参见《巴伐利亚银行2007年年度报告》，第9页及以下（非常好的介绍；第22页及以下）。 按时间顺序排列的事件概述）。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

遵循巴塞尔协议III的瑞士特别条例。- 瑞士两大银行USB和瑞士信贷的资产负债表总额在2010年是瑞士国民收入的六倍。如果只有一家机构破产，瑞士的整体经济就会受到严重影响，国家可能被迫使用纳税人的钱来避免银行破产。因此，USB和瑞士信贷应该持有至少百分之十的硬核心资本。与巴塞尔协议III的要求相比，这相当于40%的附加费。如果将硬性和软性资本要求单独加起来，瑞士银行必须保持百分之十九的核心资本比例。- 见德国完成，国际财务报告准则方言，监管框架，统一，主权财富基金。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

一般来说，向信用记录不佳或还款能力较弱的借款人发放贷款。提供此类贷款的机构通过将应收账款证券化并交给投资者，或将其打包并作为抵押债务凭证出售给投资者来摆脱高风险（次级贷款可以被证券化并作为转手证券或更复杂的包装如抵押债务凭证[CDO]出售给投资者。个人和机构买家购买这些产品是为了获得高于平均水平的回报，尽管违约风险较大）。- 见激励计划，违约损失，违约概率，气球贷款，收款，去资本化，首亏条款，住房抵押披露法，IndyMac破产，叮当信，贷款规则，抵押品危机，客户，坏。客户档案, 柠檬问题, 抵押股权退出, 忍者贷款, 再中介, 次级贷款, 次级危机, 原因, 次级住房融资, 潜艇效应, 证券化结构, 柠檬交易, 二十八号贷款。- 参见欧洲央行2012年4月月报，第22页及以下（1999年以来影响家庭贷款的因素；概述）。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

在资本管理公司的情况下，投资者从一个基金转到另一个基金是专业的，有时是基于夏普比率的计算。如果这种情况发生在同一投资管理公司的不同基金内，通常只会产生最低限度的附加费（转换费）。转换者迫使基金经理不断提高业绩。- 见公告，基金合并，账户跳槽，最低成本客户，利率讨价还价者。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

除非另有定义，这是指在所谓的 “公平住房政策 “过程中向勉强有偿付能力的客户发放贷款的形式，这在2007年次贷危机之前在美国很常见。这些首先包括–2/28抵押贷款信贷：通过这种形式，借款人最初只在一定时期内支付少量款项。然而，还款额（锁定利率；预告利率）既不包括实际利息，也不包括还款成本。其结果是负的摊销：未偿还的贷款金额最初会增加， – 可调利率抵押贷款（ARM）：在这里，借款人在开始时支付非常低的利率；在合同规定的固定期限后，收取可变利率， – 附带贷款。如果债务融资的份额超过房产价值的百分之八十，在美国必须购买私人抵押贷款保险（PMI）。这方面的支付直到2007年才可以减税。为此，除了通常为百分之八十的第一笔抵押贷款外，在高额债务融资股份的同时，还进行了第二笔次级贷款（捎带贷款），有了它就可以避免保险。在比较这两种融资形式时，与保险方案相比，第二笔贷款的减税性通常导致成本优势，但同时也是完全的债务融资， – 自我证明贷款（陈述收入贷款）：在这里，发放贷款的银行放弃了对信用度的检查。然而，这样做与其说是出于规避风险，不如说是相信贷款可以被证券化，从而将高风险转移给全球其他市场参与者。- 由于借款人最初只需要支付后来的部分月费，他们往往不会立即意识到自己无力偿还债务。他们–以及许多银行–还估计，房地产价格将稳步上升，任何困难都会自行解决，就像它一样。- 见气球贷款，住房抵押贷款披露法，房价，贷款规则，忍者贷款，二八贷款。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

就金融市场而言，几家银行在个案的基础上进行合作，以进行某些联合交易，如向一家公司提供大额贷款或发行新的债券（一组银行临时联合行动，如当贷款规模过大，无法由一家银行提供，或为新发行的债券承销），通常等同于银团一词。- 见跨境联盟, 买入交易, 弹性条款, 债权人之间的协议, 参与交易, 项目融资, 风险, 操作, 风险转移, 风险转化, 银行业务, 联合贷款。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

在消极的组织术语中，这意味着。对各类社会实体的管理不能采取官僚主义、自上而下的施舍和命令的方式。诸如货币制度这样的事项，出于整体利益的考虑，原则上必须由上级部门监管，但要将其分配给下级部门详细执行（迁移规则）。原则上，欧洲中央银行系统考虑到了这一点。- 欧盟内部的法律协调，特别是在金融市场领域，包括所有相关的问题，并不一定意味着向委员会转移权限（改善金融市场的运作并不自动需要更强的集中化），正如在不遵守辅助性原则中固有的迁移规则时经常声称的那样。- 见联盟、跨境、银行规模、最优、银行合并、信用评估、承诺、权力下放原则、裁员、授权、吉布拉特规则、千兆银行、代理银行关系、市场、数字、大狂热、章鱼、彭罗斯定理、波皮茨定律、协同潜力、分摊、瓦格纳定律。- 参见《欧洲中央银行2010年3月月报》，第51页（即使在《里斯本条约》之后，欧洲中央银行的附属结构也没有改变）。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

除非另有定义–由一组银行向单一借款人提供相对较大的贷款，–通常是在国际基础上提供，–由牵头经理人安排。- 参见联盟、跨境、安排人、账簿管理人、收购交易、灵活条款、债权人之间的协议、投资银行、银团贷款、牵头经理、风险、操作。 风险转移，风险转化，银行业务，风险承担原则，路演，银团，证券化，损失分担计划。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/