Chinese

在美国计算的与次贷危机有关的经验法则，根据该法则，银行在损失1美元的情况下减少10美元的新贷款发放。对于那些使用非常高比例的债务资本工作的机构，这个比例往往甚至更高。德国没有相应的可靠数字。- 见信贷紧缩。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

各类证券化工具的供应和需求。原则上，任何东西都可以被证券化，承诺持续的支付流，从信用卡应收账款到学生贷款到足球场或音乐厅的收入。- 任何证券化的问题都是道德风险问题。这是因为证券化银行监督债务人的动机被削弱了，因为证券化证券的买家承担了违约风险。- 在次贷危机之后的金融危机中，由于信贷风险的重要买家在危机中违约，证券化市场几乎完全枯竭。这些人首先包括美国所有的资产负债表外的特殊目的机构和保险公司。对这两者都实行了更严格的监督条例。此外，买方对外部评级的可靠性的信心减少，对这种证券的质量要求也大大增加。此外，监管机构还提高了银行本身必须在交易簿中持有的贷款份额。- 在美国，中央银行和政府通过广泛的购买计划加强了证券化市场，因为这种再融资渠道被认为在那里发挥着深远的决定性作用。- 见缺席资本主义, 资产, 非流动性, 资产支持证券, 解除担保, 钻石论文, 非银行, 潜艇效应, 证券化, 证券化证券保留, 消费者投诉, 证券化结构。- 参见德国联邦银行2006年3月的月度报告，第38页及以下（对各个部分的概述），第40页（对交易的主要证券化类型的比较），德国联邦银行2007年年度报告，第18页（次贷危机后证券化市场的抛售），德国联邦银行2009年年度报告，第131页（证券化证券的危机也影响到Pfandbrief），德国联邦银行2010年年度报告，第170页及以下（这里也对证券化证券的扣款进行概述）。(此处还包括证券化持有量的概述），以及德国联邦金融管理局的相关年度报告，”银行、金融服务提供商和支付机构的监管 “一章，《2012年金融稳定报告》，第75页（2000年以来德国的证券化市场整体和细分），德国联邦金融管理局2012年年度报告，第54页以下（监管措施），《2013年金融稳定报告》，第64页以下（银行持续减少证券化的持有量；2009-2013年详细概述）。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

主要用于与某些可交易的金融工具有关的术语。银行将大量发放的贷款捆绑成一个投资组合。然后将其分解为各个批次；通常分为三部分，不一定相等。- 最低的、利息相对较高的部分（第一损失部分，也叫权益部分）必须完全承担（吸收）整个投资组合中的贷款违约造成的损失。- 只有在贷款违约量超过第一损失档的情况下，次高的档次（夹层档）才需要吸收损失。因此，其风险较低，这部分的回报也较低。- 参见信用增级、赎回、混合资本、从起源到分配战略、再中介、遣返选择、偿还、早期、分批厚度、证券化、证券化结构、真实销售证券化、瀑布原则。- 参见德国联邦银行2007年4月的月度报告，第16页（典型的杠杆收购中的融资结构概述和夹层债权人的地位）。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

一般来说，所有由发行人资产支持的可交易商业票据。- 特别是，由许多个人债权汇集在一起的投资组合的付款所支持的债务工具。2007年底，甚至在次贷危机发展成金融危机之前，全世界的投资者（银行、基金、保险公司，以及在较小程度上的私人家庭）的投资组合中有价值约4500亿欧元的这类证券；其中80%被认为是有毒的证券，没有价值。在一些国家，为了使银行的资产负债表恢复平衡，这些银行不得不由国家接管。- 这一冲击产生的影响是–对新的证券化文件的评估从此由需求者非常精确和严格地进行，人们不再盲目地依赖评级机构的评级。- 另一方面，提供者，即这种证券的发行人，被迫提供关于证券化应收款项的最大信息。产品的复杂性（错综复杂、难以看透的状态）–有报道称，游泳池的解释有200多页的印刷品，法律用语难以理解！这就是为什么我们的产品在市场上很受欢迎。- 明显地。- 有时还特别说到再保险人以私募的形式通过回购的方式发行的巨灾债券。- 见ABS基金、缺席资本主义、资产、非流动性、资产支持的商业票据、资产支持的证券、资产支持的证券-抵押债务、转让、影响载体、场外交易、汽车贷款、证券化。back-to-originator postulate, collateralised bond obligations, claw-back clause, collateralised debt obligations, collateralised loan obligations, conduit, defeasance, diamondsis, single originator securitisation, embedded value securitisation,发展型、迭代型、第一损失档、巨灾债券、信贷扩张、信用卡惨败、贷款证券化、道德风险、绿色支付倡议、住宅抵押贷款支持证券、追溯、单一主流动性管道、债务覆盖率、次贷危机、档次厚度、真实销售证券化、住房贷款、证券化、支持、公司贷款、证券化、证券化结构、利率冻结、特殊目的工具。- 参见欧洲央行2008年2月月报，第89页及以下（欧元区各种证券化工具的市场：广泛介绍；概述），2010年金融稳定报告，第73页及以下（风险来源；概述），欧洲央行2011年7月月报，第22页及以下（2009年以来资金/证券化关系；概述），欧洲央行2011年10月月报，第79页及以下（证券化和债务证券的发行）。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

一般的经济实体，特别是银行，在不危及其自身生存的情况下吸收损失的能力。银行业吸收损失能力的概念并不容易概述。指导这一概念的关键思想是，适当的工具不仅要允许其发行者在压力情况下逃脱破产，而且还应该有利于资本重组。- 见违约，巴塞尔协议III，库克比率，覆盖率，股权比率，混合资本，资本要求监管，杠杆比率，风险，风险管理，损失潜力，损失率，强制性可转换债券。- 德国联邦银行2013年4月的月度报告，第52页及以下（定义）。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

2007年夏天的次贷危机在2008年秋天蔓延为世界性的金融危机后，监管当局要求发起银行在自己的投资组合中持有一定比例的已发行证券化文件。这是为了防止发起人粗心大意地将应收账款池中的风险转嫁和转移。这是因为这样的规定会促使发起人在一开始就通过信用评估来确定其证券化的信用质量，甚至在投放后也要不断监测，而不是将这些风险强加给证券化工具的购买者。- 当然，在适当的监督条例下，也应该准确地确定哪些部分必须留在发起人那里。还应禁止机构向风险投资者出售其在某次发行中的留存。- 参见Absenzkapitalismus, High-speed Money, Moral Hazard, Subprime loans.-参见2009年1月德国联邦银行月报，第69页及以下（证券化头寸的评级），德国联邦银行2008年年度报告，第55页（监督保留要求；披露要求），德国联邦银行2010年年度报告，第124页及以下（在资本充足率指令过程中，保留比率是强制性的）。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

一家银行，在这种情况下通常被称为发起人或发起银行–将大量的信贷关系捆绑成一个池子（组合），–通过信贷衍生工具分离信贷风险，然后再将其传递给投资者–在更大的包装（池子；捆绑）。在此之前，- 发起银行将信贷风险转移到一个独立的特殊目的机构（SPV，也称：导管）。因此，投资组合的信用风险与发起人分离。然而，与真正的销售证券化不同的是，没有直接将应收款项出售给特殊目的机构；相反，参考资产仍然留在发起银行的资产负债表上。相反，投资者现在获得了由特殊目的机构发行的债务证券（信用挂钩票据，CLN），从而承担了参考资产的信用风险。特殊目的机构在资本市场上进行投资–收益作为向投资者付款的抵押品。- 特殊目的机构发行的信用挂钩票据的档次是根据损失参与顺序的瀑布原则（从属原则）构建的，通常分为三层：第一损失档、夹层档和高级档。因此，只有当所有从属的档次都已用完时，各档次才会参与参考资产的损失。通过这种证券化结构，较高等级的转债通常能获得一级评级。- 风险的放置，特别是与世界各地的非监督对手方如对冲基金的放置，意味着最终不再知道谁最终持有这些风险。新的风险载体之间也可能出现集中风险，这在次贷危机和随后的金融危机中得到了明确的体现。当持有的立场过于片面时，就会出现这种情况。在德国工业信贷银行和萨克森银行的案例中，这些最终几乎都是来自美国住房贷款的抵押不足的证券。在各自的投资组合中，参考资产违约的意外同步性很容易导致冲击。- 见资产、非流动性、买入并持有的做法、回拨条款、贷款与票据、钻石论文、单一发起人证券化、除权、股权踢脚、第一损失部分、信贷衍生品、信贷扩展、信用卡惨败、夹层资本、道德风险。发起-分配战略、发起人、资金池、再中介、重新包装、返还选择、挫折效应、单一主流动性管道、分档厚度、真实销售证券化、海底效应、证券化、证券化、传统、证券化文件保留、让渡。- 参见《德国联邦银行2004年4月月报》，第27页及以下，《德国联邦银行2005年10月月报》，第87页（1990年至2004年德国银行的次级债务问题），《德国联邦银行2013年年度报告》，第89页及以下（德国银行的证券化状况细分）。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

一般来说，确定测量设备的准确度和精确性的程度。- 特别是，按照《巴塞尔协议》的要求，定期审查银行内部用于确定个别借款人信用风险的评级系统。- 见校准、评级、风险状况、歧视性权力。- 参见《德国联邦银行2003年9月月报》，第61页及以下（方法论），《德国联邦银行2006年6月月报》，第35页及以下（详细、教科书式的介绍）。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

德国的银行有义务向联邦金融监管局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht）报告，如果有EX ANTE或EX POST迹象表明交易违反了内幕交易或市场操纵的禁令。报告可疑情况是机构的一项原始义务，它不同于其他法律要求，如向有关当局通报犯罪或违法行为的义务，对它来说，有可能防止或限制其影响。- 参见《巴伐利亚银行2005年年度报告》，第165页以下。(这里也有解释），《德国联邦银行2006年年度报告》，第136页（一名雇员的报告导致了特别审计），第165页f。(报告的来源；概述），联邦金融局2009年年度报告，第178页（可疑活动报告的数量增加）以及联邦金融局各自的年度报告，”对证券交易和投资业务的监督 “一章。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

一个头寸或投资组合的可能损失–在一定时期内（=风险范围），–以事先定义的概率（=置信度）–不会被超过（投资者对资产或金融资产和负债组合价值的最大潜在损失，基于投资时间框架和置信区间。这种潜在的损失是根据历史数据计算出来的，或者从正常的统计规律推导出来的）。- 压力测试中的计算通常是基于较长观察期的变量–大约三年。在实践中，VaR是一种流行的投资组合理论，可以在统计学上进一步完善。关于相应计算的准确性，有矛盾的说法。- 顺便说一下，关键数字 “风险价值 “可以追溯到北美投资银行J.P.Morgan的一位董事会成员的愿望。在一个交易日结束时，他要求得到一个代表银行所有承诺的最大损失的单一数字。- 见下行风险、预期亏损、基尼系数、赫芬达尔-赫斯曼指数、债权人间协议、信心水平、上行风险。- 参见《德国联邦银行2005年9月月报》，第62页及以下（详细介绍；参考文献见脚注），《德国联邦银行2006年6月月报》，第40页及以下（参考借款人集中度），《德国联邦银行2007年12月月报》，第59页及以下（参考银行风险管理的最低要求）。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/