Рыночная стоимость всех компаний, зарегистрированных на фондовом рынке, должна быть примерно равна стоимости их замещения. Коэффициент Q Тобина рассчитывается путем деления рыночной стоимости активов на их восстановительную стоимость). – В отношении компании – отношение рыночной стоимости компании к восстановительной стоимости всех собственных активов компании. Если этот коэффициент больше единицы, это означает, что компания торгуется на бирже дороже, чем совокупность ее активов. Такая добавленная стоимость объясняется тем, что компания генерирует более высокие доходы, чем можно предположить на основе существующих активов. Соответствующие ожидания в отношении компании также могут оправдать добавленную стоимость. – Однако если этот коэффициент меньше единицы, то компания явно недооценена на фондовом рынке: рыночная стоимость меньше, чем активы, принадлежащие компании. – Большая сложность в работе с этими коэффициентами заключается в соответствующей оценке активов. Например, разница в оценке между МСФО и GAAP в Deutsche Bank AG в 2009 году составила добрых 300 миллиардов евро. Пока все оценки не будут основываться строго на едином мериле, Q Тобина будет малопригоден на практике – а значит, и для принятия инвестиционных решений.
Внимание: Финансовая энциклопедия защищена авторским правом и может быть использована только в личных целях без специального согласия!
Профессор университета д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Профессор д-р Эккехард Крах, Dipl.rer.pol.
Адрес электронной почты: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/