Pokud se úroková sazba blíží nule – v důsledku odpovídající politiky centrálních bank, jako tomu bylo v Japonsku kolem roku 2000 a v průběhu krize eura v HMU -, pak míra úspor také klesne na nulu nebo dokonce pod ni. Nabídka úvěrů může vyschnout, protože investoři již nepřinášejí své peníze do banky, ale obracejí se k investicím s vyšším výnosem, jako jsou zejména nemovitosti. Podniky však nebudou realizovat nové investice ani při nulových úrokových sazbách, pokud jsou vyhlídky na zisk špatné. Ale budou – arbitráže si půjčují levné peníze doma, aby je investovali (na vysoký) úrok v zahraničí, což snižuje kurz měny v nízkoúročené zemi a zdražuje její dovozy, – podniky nahrazují relativně drahou pracovní sílu doma – měřeno poměrem mezd k meznímu produktu práce – nyní levnými investicemi do strojů, což uvolňuje pracovní místa v odvětvích s nízkými mzdami a je sociálně nežádoucí, – jsou stimulovány investice s relativně nízkou návratností – a tedy vzhledem ke globální konkurenci o omezené zdroje s malým budoucím využitím – což je zase na úkor inovací v oblasti výroby a hotových výrobků, což v konečném důsledku brzdí hospodářský růst. – Protože se celková ekonomická výroba mění ve prospěch kapitálově náročné výroby – práce je nahrazována kapitálem – dochází k likvidaci pracovních míst. – Státy, které jsou závislé na dluhové droze, jsou povzbuzovány k tomu, aby v situaci nízkých úrokových sazeb vydávaly více státních dluhopisů, namísto toho, aby obnovily rovnováhu mezi příjmy a výdaji a posílily konkurenceschopnost. – Politika nulových úrokových sazeb proto nepřináší žádné výhody. – Viz předpoklad, centrální bankovnictví, bublina, spekulace, carry trades, vyvlastnění, chlad, finanční investice, fragmentace, vedení, verbální, krize, vyvolaná centrální bankou, past likvidity, záporná úroková sazba, politika nízkých úrokových sazeb, Phillipsův teorém, bublina, spekulativní, realitní bublina, skrytá politika, boom trezorů, přerozdělování, centrální bankou vyvolaná, alokační funkce úrokových sazeb, úrokový diferenciál, úroková sazba, udržovaná na nízké úrovni, garanční rezerva úrokových sazeb, spodní hranice úrokových sazeb. – Srov. měsíční bulletin ECB z října 2012, s. 22 a násl. (dopad velmi nízkých úrokových sazeb na poptávku po penězích; přehledy; odkazy), Srov. zpráva o finanční stabilitě 2012, s. 42 a násl. (politika nízkých úrokových sazeb podporuje podstupování vyšších rizik; politika nízkých úrokových sazeb se dotýká zejména pojišťoven).
Pozor: Finanční encyklopedie je chráněna autorským právem a bez výslovného souhlasu může být použita pouze pro soukromé účely!
Univerzitní profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/