2012 yazında AMB, tökezleyen EMU üyelerinin devlet tahvilleri için faiz oranı tavanları (tavan oranları, [faiz] üst sınırları) getirme niyetini açıkladı. Bu durumda ECB, fiyatları belirli bir eşiğin altına düştüğünde veya faiz oranları belirli bir sınırı aştığında piyasadan menkul kıymet satın alacaktır. – ECB’nin devlet tahvillerinin faiz oranları için üst sınırlar belirleme ve bunun ötesinde müdahale etme politikasının kolayca fark edilebilen bir dizi ciddi olumsuz sonucu vardır. — Böylece devletler, gevşek maliye politikasına davetiye çıkarmakla eşdeğer olan sermaye piyasasının yaptırım etkisinden yalıtılmış olur: reform iradesi felce uğrar ve yatırımcılar Euro bölgesinden tamamen uzaklaşır.– Yatırımcılar, yatırım davranışını devlet tahvilleri lehine ve diğer menkul kıymetler aleyhine bozan fiyat kayıplarına karşı korunur. — Para politikası maliye politikası karşısında bağımsızlığını kaybeder. — ECB tarafından yapılan devlet tahvili alımları temelde EMU üyesi ülkeler arasında bir dağıtım etkisine sahiptir ve kurala dayalı bir para politikasının parçası değildir. — ECB, temerrüt riski taşıyan devlet tahvillerini portföyüne kısıtlama olmaksızın dahil edemez; sonuçta ihtiyatlı ve sağlam bütçe politikalarına sahip üyeler risklerden sorumludur ve bu da halkın Avrupa’ya (o Avrupa’ya değil!) karşı hayal kırıklığını artırır ve uzun vadede geniş kapsamlı sonuçlar doğurur. — Son olarak, AB Antlaşması (Madde 125 TFEU) açıkça bir kurtarmama hükmü içermektedir: Topluluk, üye devletlerdeki herhangi bir kamu kurumunun borçlarından sorumlu değildir. Devlet tahvili faiz oranı tavanı bu anlaşmayı açıkça ihlal etmektedir. – Bkz. varsayım, merkez bankacılığı, alımlar, merkez bankacılığı, kurtarma, iç esneklik, suçlama oyunu, açık finansman yasağı, Avrupa İstikrar Mekanizması, tek oy ilkesi, EMU iflası, ECB günah kutusu, çıkış, akran baskısı, anaokulu argümanı, nöro, politika kıskacı, kurtarma, kurtarma paketi, gölge devlet, borç kulübü, yüzde yedi sınırı, dayanışma, mali, İstikrar ve Büyüme Paktı, istikrar mekanizması, Avrupa, güney cephesi, yeniden dağıtım, merkez bankası kaynaklı, borç-üretkenlik bağlantısı, anlaşmaya uyum, faiz oranı düzleştirme. – Deutsche Bundesbank’ın Ekim 2012 tarihli Aylık Raporu, s. 19 f. (her türlü mali yardım sadece reform tedbirleri için kullanılması gereken bir nefes alma alanı sağlar).
Dikkat: Finansal ansiklopedi telif hakkı ile korunmaktadır ve açık izin olmadan sadece özel amaçlar için kullanılabilir!
Üniversite Profesörü Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesör Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-posta adresi: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/