Klanten sluiten een lening af tegen een lage rente bij de ene instelling – zoals een spaarbank van de fabriek – en storten het bedrag tegen een hogere rente bij een andere bank; over het algemeen een transactie met een renteverschil. – In het bijzonder: Beleggers gaan in een land met lage rentevoeten leningen aan in de plaatselijke valuta – zoals JPY – om met dit geld hoogrentende producten in vreemde valuta – zoals USD – te kopen. Dergelijke carry trades stellen grenzen aan het lage-rentebeleid van een centrale bank. – Toen de Amerikaanse Federal Reserve tijdens de financiële crisis die volgde op de subprime-crisis liquiditeit in de economische cyclus injecteerde tegen een rente van nul, raakten veel marktdeelnemers in de schulden en investeerden zij het geld dat zij hadden geleend in winstgevender activa over de hele wereld, waaronder bedrijfsobligaties en aandelen. De resulterende verkoopdruk op de USD deed deze verzwakken, waardoor dergelijke speculatieve trades nu nog aantrekkelijker worden. – In principe beleggen carry traders goedkoop aangetrokken geld speculatief, bij voorkeur in aandelen, grondstoffen en onroerend goed. De ervaring leert echter dat zij deze investeringen onmiddellijk dumpen wanneer de mogelijkheid van een beter rendement elders in de wereld opduikt. Het kapitaal is dus niet permanent gericht op de beste gastheer (meest gunstige allocatie van schaarse middelen), maar het zoekt een hoog rendement op korte termijn. Daarom pleiten sommigen voor het tegengaan van renteverschillen met passende middelen – zoals met name kapitaalcontroles. – Het wordt gevaarlijk wanneer het door de opbouw van valutagerelateerde carry-tradeposities opgebouwde “flyback”-potentieel zich plotseling ontlaadt, d.w.z. de carry traders overhaast van de ene valuta op de andere overschakelen. Dit kan leiden tot extreme wisselkoersschommelingen met verreikende gevolgen voor de buitenlandse handel en dus voor de economie als geheel. – Zie arbitrage, cashdeposito, winnaars najagen, driejarige tender, geld, goedkoop, monetaire transformatie, ruimtelijk, geldoverschot, geld, heet, kapitaalcontroles, MSCI-index, laag rentebeleid, nulrente, kwantitatieve versoepeling, yield chasing, repressie, financieel, sluipbeleid, rentestimulans, renteverschil, laag gehouden rente. – Zie Maandverslag van de Deutsche Bundesbank van juli 2005, blz. 43 e.v. (uitleg van strategieën; grafiek over zeven jaar; referenties), Maandverslag van de Deutsche Bundesbank van februari 2007, blz. 32 e.v. (rendementsvergelijking van carry trading en valutafutures), Maandverslag van de ECB van maart 2010, blz. 101 e.v. (carry trade-activiteiten sinds 2004 doorgelicht; overzichten), Financieel Stabiliteitsverslag 2010, blz. 41: overzicht van valutagerelateerde carry trades), Maandverslag van de Deutsche Bundesbank van juli 2014, blz. 18 e.v. (wisselkoersbepaalde transacties: verwijzingen).
Opgelet: De financiële encyclopedie is auteursrechtelijk beschermd en mag zonder uitdrukkelijke toestemming alleen voor privé-doeleinden worden gebruikt!
Universiteitsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadres: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/