Aksi belirtilmediği takdirde, Maastricht kriteri olan “sağlam kamu maliyesi “nden (bütçe açığı yüzde üçü, borç düzeyi gayri safi yurtiçi hasılanın yüzde altmışını geçemez) uzaklaşan üye devletler için çok derin bir mali ve ekonomik kriz durumunda AB Antlaşmasının askıya alınmasının düşünülmesi. – Kuşkusuz, Lizbon Antlaşması’na (TFEU Madde 125) bir kurtarma dışı bırakma hükmü de eklenmiştir ve sonuç olarak Topluluk, üye devletlerdeki herhangi bir kamu kurumunun borçlarından sorumlu değildir. Bu aynı zamanda, para birliğinin bir üyesinin (örneğin Yunanistan) ulusal iflas tehdidi altında olması halinde ECB’nin doğrudan kurtarmaya gelmeyebileceği anlamına da gelmektedir. Ancak bunun acil bir durumda sürdürülüp sürdürülemeyeceği ve ECB’nin nihayetinde kurtarmaya gelmek zorunda kalıp kalmayacağı konusunda sık sık şüphe duyulmuştur. Çünkü Avro Bölgesi’nin bir üyesinin iflasına izin verildiği anda, bu durum mali durumu zayıf olan diğer üye ülkeler üzerinde çok yüksek spekülatif baskıya neden olur. Ayrıca, birkaç üye ülkenin temerrüde düşmesi ticaretin sekteye uğramasına yol açacak ve ilgili ülkelerin devlet tahvillerinden oluşan portföylerini zarar yazmak zorunda kalacakları için bankaları zor durumda bırakacaktır. – İtalya, Yunanistan veya Portekiz devlet tahvilleri için nispeten yüksek faiz oranı primleri, yatırımcıların her bir ülkenin Avrupa Para Birliği’nden ayrılmasına belirli bir olasılık atfettiğini göstermektedir. Lizbon Antlaşması (Madde 50 TEU), 1 Aralık 2009 tarihinde yürürlüğe girmiş olup, üye devletlerin AB’den ayrılma olasılığını açıkça öngörmektedir. Kuşkusuz, ABİA’nın 7. Maddesi uyarınca bir dışlama ancak Antlaşma’nın temel kurallarının bir üye devlet tarafından ihlal edilmesi halinde mümkündür. Ayrıca, bu davada oybirliği gerekmektedir. – Bazen de bir devletin kendi isteğiyle Avro Bölgesi’nden çıkması – bir ülkenin Avro Bölgesi’nden çıkmaya kendisinin karar verip veremeyeceği AB anlaşmalarında düzenlenmemiştir – ve eski para birimine, hatta daha sonra tamamen yeniden tanıtılması gereken paraya geri dönmesi anlamında anlaşılmaktadır. Böyle bir önlemin alınmasını teşvik eden unsur, kendi para biriminin devalüe edilmesinin uluslararası rekabet gücünü artırabileceği düşüncesidir; ancak bunun nihai olarak tamamen şirketlerin kendi bünyelerinde gerçekleştiği ve başarıldığı da inkar edilemez. Ancak Avrupa Para Birliği’nin bir üyesi bu yola girecek olursa, Euro cinsinden ödenmesi gereken devasa bir borç dağıyla karşı karşıya kalacaktır: sadece bu nedenle bile kumar oldukça büyük görünmektedir. Dahası, böyle bir geri çekilme siyasi ve ekonomik olarak bir iflas ilanı (başarısızlığın itirafı) ile eşdeğer olacak ve söz konusu devletin uzun bir süre için kredibilitesinin olmadığını gösterecektir. – Yaklaşık 2009’dan bu yana, bu aynı zamanda mevcut Avro bölgesinin iki bloğa ayrılacağı anlamında da kullanılmaktadır: Akdeniz ülkelerinin yer aldığı bir “Avro-Güney” ve Birliğin diğer mevcut üyelerinin çoğunun yer aldığı bir “Avro-Kuzey”. ECB’nin iki para biriminden ve dolayısıyla iki farklı banknot ve madeni paradan nasıl sorumlu olabileceği ya da “Euro-Güney” için ayrı bir merkez bankası kurulup kurulmayacağı konusunda öneriler ortaya atıldı. – Bakınız devalüasyon, mali, tahvil spreadi, alımlar, merkez bankacılığı, yabancı varlık pozisyonu, kurtarma, suçlama oyunu, ClubMed, katılma telaşı, şantaj potansiyeli, AB mali yardımı, euro tahvilleri, eurobondlar, ortak, Avrupa İstikrar Mekanizması, Avrupa Para Fonu, EMU iflası, çıkış, alacaklı önceliği, hükümet spreadleri, Yunan krizi, Helleno kurtarma, İzlanda banka tuzağı, ülke bonusu, son çare hükmü, acil çıkış, zorunlu dönüştürülebilir tahvil, kurtarma, kurtarma paketi, geri dönüş ideolojisi, geri bildirim mekanizması, borç geri ödeme paktı, Avrupa, dayanışma, mali, devlet borcu, etkiler, İstikrar ve Büyüme Paktı, Tina, kurtarılamayacak kadar büyük ilkesi, transfer topluluğu, anayasanın birinci maddesi, varlık vergisi, antlaşmaya sadakat, büyüme-borç gerçeği, tarihsel, parasal birlik 2, iki yönlü seçenek. – Bkz. Kasım 2011 tarihli Deutsche Bundesbank Aylık Raporu, s. 43 (2009’dan bu yana domuzların devlet tahvili primleri), Posta 2012 tarihli AMB Aylık Raporu, s. 111 vd (Avro Bölgesi’nin güney ve kuzey bloklarının birbirinden uzaklaşması; genel bakış), Mayıs 2013 tarihli AMB Aylık Raporu, s. 93 vd (Avro Bölgesi üyelerinin mevcut durumunun derinlemesine analizi; genel bakış; literatür referansları), Ocak 2014 tarihli Deutsche Bundesbank Aylık Raporu, s. 23 vd (Avro Bölgesi’ndeki uyum çabaları).
Dikkat: Finansal ansiklopedi telif hakkı ile korunmaktadır ve açık izin olmadan sadece özel amaçlar için kullanılabilir!
Üniversite Profesörü Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesör Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-posta adresi: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/