Vraag en aanbod van securitisatie-instrumenten van allerlei aard. In principe kan alles wat een voortdurende stroom van betalingen belooft, worden gesecuritiseerd, van vorderingen op kredietkaarten tot studentenleningen en inkomsten in een voetbalstadion of concertzaal. – Het probleem met elke securitisatie is het morele risico. Dit komt doordat de stimulans voor de securitiserende bank om de debiteur te controleren, afneemt, aangezien de kopers van de gesecuritiseerde effecten het risico van wanbetaling dragen. – In de financiële crisis die volgde op de subprime-crisis, is de securitisatiemarkt bijna volledig opgedroogd omdat belangrijke kopers van kredietrisico’s in de loop van de crisis in gebreke bleven. Daartoe behoorden vooral buiten de balans vallende special purpose vehicles en verzekeringsmaatschappijen in de VS. Voor beide werden strengere toezichtregels ingevoerd. Bovendien verloren de kopers het vertrouwen in de betrouwbaarheid van externe ratings en stegen de eisen aan de kwaliteit van de betrokken effecten aanzienlijk. Bovendien werd het aandeel van de leningen die banken zelf in de handelsportefeuille moeten aanhouden, door de regelgevers opgetrokken. – In de VS hebben de centrale bank en de regering de securitisatiemarkt versterkt door middel van uitgebreide aankoopprogramma’s, omdat dit herfinancieringskanaal daar geacht wordt een verregaande en beslissende rol te spelen. – Zie Afwezigheidskapitalisme, Activa, illiquide, Asset-backed securities, Defeasance, Diamantthese, Niet-bancair, Ondermijnend effect, Securitisatie, Securitisation securities retention, Consumentenklachten, Securitisatiestructuur. – Cf. Maandverslag van de Duitse Bundesbank van maart 2006, blz. 38 e.v. (met overzichten van de afzonderlijke segmenten), blz. 40 (vergelijking van de belangrijkste soorten verhandelde securitisaties), Jaarverslag 2007 van BaFin, blz. 18 (sell-off op de securitisatiemarkt in de nasleep van de subprime-crisis), Jaarverslag 2009 van BaFin, blz. 131 (de crisis op het gebied van securitisaties heeft ook gevolgen voor de Pfandbrief), Jaarverslag 2010 van BaFin, blz. 170 e.v. (hier ook een overzicht van de aftrekposten voor securitisaties). (hier ook een overzicht van securitisatieholdings), alsook het respectieve jaarverslag van BaFin, hoofdstuk “Toezicht op banken, financiële dienstverleners en betalingsinstellingen”, Financieel Stabiliteitsverslag 2012, blz. 75 (securitisatiemarkt in Duitsland sinds 2000 globaal en onderverdeeld), Jaarverslag 2012 van BaFin, blz. 54 e.v. (toezichtmaatregelen), Financieel Stabiliteitsverslag 2013, blz. 64 e.v. (securitisatieholdings worden door banken consequent afgebouwd; gedetailleerd overzicht 2009-2013).
Opgelet: De financiële encyclopedie is auteursrechtelijk beschermd en mag zonder uitdrukkelijke toestemming alleen voor privé-doeleinden worden gebruikt!
Universiteitsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadres: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/