# Транш первого убытка, также долевой транш и младший транш (first loss tranche, firstloss-piece)

- Canonical URL: https://www.gerhardmerk.de/%d1%82%d1%80%d0%b0%d0%bd%d1%88-%d0%bf%d0%b5%d1%80%d0%b2%d0%be%d0%b3%d0%be-%d1%83%d0%b1%d1%8b%d1%82%d0%ba%d0%b0-%d1%82%d0%b0%d0%ba%d0%b6%d0%b5-%d0%b4%d0%be%d0%bb%d0%b5%d0%b2%d0%be%d0%b9-%d1%82%d1%80
- Post ID: 527121
- Modified: 2022-09-10T16:35:18+00:00

## Definition

В ходе секьюритизации "истинной продажи" банк продает кредитный портфель компании специального назначения, созданной для этой цели. Затем последняя выпускает облигации на сумму взятых кредитов и таким образом превращает дебиторскую задолженность в обращающиеся ценные бумаги. Как правило, они выдаются в три этапа. - Во-первых, в случае дефолта держатели относительно высокопроцентного первого транша (младший транш, первые убытки, FLPs) должны нести любые убытки; таким образом, они принимают на себя очень высокий риск; чтобы компенсировать это, данный транш также имеет высокую процентную ставку по сравнению с другими траншами. Некоторые также называют этот транш поглотителем ударов, амортизатором. - Держатели более высокопроцентных ценных бумаг второго транша (мезонинного транша) следующими должны покрыть убытки, а держатели сравнительно низкопроцентной третьей части облигаций (старшего транша) - последними. - В принципе, в интересах банка-кредитора также забрать транш с первыми убытками у самого специального транспортного средства. Это - мотивирует банк продолжать следить за должником и обеспечивать обслуживание кредита, а также неукоснительно осуществлять любое возможное взыскание; - убедительно сигнализирует держателям облигаций мезонинного транша и старшего транша, что делается все возможное, чтобы избежать возможных дефолтов (проблема морального риска!). - См. постулат back-to-originator, секьюритизация с одним оригинатором, кикер капитала, инкассация, жесткое требование, кредиты с заемным капиталом, стратегия originateto-distribute, единый главный кондуит ликвидности, поддержка, негласная, толщина транша, секьюритизация, удержание секьюритизационных бумаг, структура секьюритизации, принцип водопада. - Ср. Годовой отчет BaFin за 2008 год, стр. 55 (требования по удержанию). Внимание: Финансовая энциклопедия защищена авторским правом и может быть использована только в личных целях без специального согласия! Профессор университета д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Профессор д-р Эккехард Крах, Dipl.rer.pol. Адрес электронной почты: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

## Machine-readable

- Generator: Merk Knowledge 1.1.1