# Eurobond, comuni (obbligazioni comuni in euro)

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- Modified: 2022-09-09T19:34:51+00:00
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## Definition

Salvo diversa definizione, si tratta di emissioni che dovrebbero essere immesse sul mercato congiuntamente da diversi Stati dell'area dell'euro, in particolare da un'Agenzia europea del debito. - Finora, la Germania in particolare ha resistito a questi piani. Questo perché il merito di credito dei membri meridionali dell'area dell'euro (Italia, Spagna, Portogallo, Grecia) e dell'Irlanda è attualmente (fine 2013) scarso; i titoli di Stato di questi Paesi sono scambiati con un elevato premio di interesse. - Le ragioni del declino della competitività di questi Stati membri sono: - un ritardo nelle riforme del mercato del lavoro e delle imprese, che si esprime visibilmente in un costo del lavoro unitario comparativamente elevato, - un sistema fiscale inadeguato con, tra l'altro, una pressione fiscale troppo bassa su energia, alcol e tabacco, - scarsa moralità fiscale (atteggiamento lassista nei confronti della tassazione), - scarsi investimenti in ricerca e sviluppo, con il risultato di un numero insufficiente di industrie moderne e quindi un rapporto di valore unitario sfavorevole in termini economici, e tutto questo - con un'ideologia del capro espiatorio largamente prevalente nella sfera pubblica, in cui i propri fallimenti vengono attribuiti a "Bruxelles". - Questi e altri fallimenti dovrebbero essere sostenuti dai contribuenti tedeschi attraverso i rendimenti più bassi di tali obbligazioni congiunte e, in caso di default, attraverso l'aumento delle tasse, senza che venga presa alcuna decisione parlamentare ("no taxation without representation"). - Né sarebbe affatto certo che i fondi raccolti da un'obbligazione comune portino effettivamente alla riduzione dei punti deboli e non confluiscano in edifici o consumi sfarzosi. - Inoltre, è prevedibile che con l'aumento dell'emissione di Eurobond, questi dovranno essere dotati di tassi di interesse sempre più alti, perché gli investitori di tutto il mondo diventeranno sospettosi della capacità di rimborso e della volontà di rimborso dei titoli; e questo soprattutto se gli Stati membri dell'UE accumuleranno debiti sempre più alti; ed è un dato di fatto: quasi tutti i trattati che promettono la disciplina fiscale europea sono stati infranti in passato. - Inoltre, bisognerebbe stabilire a chi spetti il potere di decidere sull'emissione di tali documenti. - Se le obbligazioni in euro fossero garantite solo dai membri dell'UEM, ciò equivarrebbe a dividere l'UE. - Soprattutto, però, c'è il problema dell'azzardo morale: I membri dell'Eurozona farebbero affidamento sul sostegno della comunità in caso di emergenza e metterebbero da parte gli sforzi corrispondenti (non graditi) per recuperare finanze pubbliche sane; e la responsabilità senza controllo non è mai andata bene. È difficile immaginare un caso più grave di free riding. La mancanza di disciplina fiscale viene premiata, mentre la solidità fiscale viene punita. - Infine, vanno evidenziate anche le preoccupazioni di carattere costituzionale. C'è una buona ragione per cui in Germania non esistono prestiti congiunti da parte della Federazione e dei Länder, perché la politica fiscale dei Länder è di esclusiva competenza dei loro parlamenti. - È del tutto irrealistico pensare che l'emissione di eurobond abbia un effetto liberatorio e liberi l'Europa dai vincoli del mercato. È necessaria una terapia causale: occorre eliminare le cause della sfiducia dei mercati, ossia ridurre i debiti nazionali degli Stati in deficit al livello concordato nel Trattato di Maastricht. - Vedi aggiustamento automatico, paura, perverso, spread obbligazionario, bail-out, blame game, blue bond, trasferimento del rating, ClubMed, oscillazione della valuta, divieto di finanziamento del deficit, disfunzionalità, area valutaria, Ekart, potenziale di ricatto, aiuti finanziari dell'UE, obbligazioni in euro, Fondo europeo di stabilizzazione finanziaria, Unione monetaria europea, errore fondamentale, Fondo monetario europeo, esplosione dell'UEM, caduta di grazia della BCE, patto fiscale, Stati Giips, spread governativi, Crisi greca, pressione tra pari, mania di Helleno, criterio di Kaldor Hicks, politica salariale, coordinata, azzardo morale, Piano C, salvataggio, patto di restituzione del debito, europeo, limite del sette per cento, solidarietà, finanziario, conto bloccato, rimpatrio del debito sovrano, meccanismo di stabilizzazione, europeo, fronte meridionale, Tina, redistribuzione, squilibri indotti dalle banche centrali, interno all'UEM, prelievo di attività, rispetto dei contratti, promozione della crescita, espropriazione forzata, opzione bidirezionale. - Cfr. Rapporto annuale della BCE del 2008, pag. 93 e segg. (diversa competitività dei singoli Stati membri dell'UE; panoramica), Bollettino mensile della BCE del maggio 2013, pag. 93 e segg. (analisi approfondita dello stato attuale dei membri dell'area dell'euro; panoramica; riferimenti alla letteratura). Attenzione: l'enciclopedia finanziaria è protetta da copyright e può essere utilizzata solo per scopi privati senza esplicito consenso! Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. Indirizzo e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

## Machine-readable

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