# 高频交易，HFH（HFT，闪电交易）

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- Modified: 2022-09-09T20:11:28+00:00

## Definition

证券交易所的买卖指令在几毫秒内由适当编程的计算机触发。用于此目的的程序被称为套利交易程序，即APT；有些人也称这种计算机程序为机器人交易员。例如，2010年5月6日，纽约证券交易所发生了由APT错误引发的所谓闪电崩盘。在几分钟内，个别股票损失了一半或更多的价值。这种价格下跌会给依赖资本注入的公司带来巨大困难。- 高频交易商所下的订单中，有百分之九十的订单很快就被取消了，没有被执行；这就是所谓的夸大报价的战术。由此产生的非常高的取消率导致了市场显示的流动性和实际交易额之间的巨大差异。有各种建议来阻碍这种快速套利。例如，一个高频交易商应该有义务在一定时间内保持他想买入或卖出的价格，一旦这些价格被输入到系统中。限制各自交易所的闪电交易的营业额也被考虑在内。- 然而，在全球范围内引入统一的监管规则，并禁止将交易转移到证券交易所以外的平台之前，不太可能解决高频交易的问题。重要的是要知道，在2011年春天，通过HFH进行的股票交易份额在纽约证券交易所约为百分之七十，在德国证券交易所已经超过百分之四十。同时，HFH在全球外汇市场上的营业额仅有不到百分之五十。- HFH的基本批评是，市场通常会根据资产价值的基本变化及时调整其价格。然而，并不清楚HFT算法，其决策只基于最后几秒钟的订单簿（order book）中的条目，如何能服务于价格调整这一目标。两个大型投资者之间的10000股大宗交易当然会导致市场上真正的价格发现。另一方面，根据经济理性原则，100股在两个HFT算法之间闪电般的来回移动，并不是对价格发现和市场效率的贡献，因此也不是对市场将稀缺资源分配给最佳主机的社会任务的贡献。- 见算法交易，买卖价差，外汇交易，计算机化，凌晨，指数套利，报价填充策略，涨停板规则。- 参阅BaFin Annual Report 2010, p. 69 f.(HFT的监管), Financial Stability Report 2011, p. 76 f.(HFH在证券交易所占据越来越大的份额；在不利的市场条件下流动性突然枯竭的危险；监管HFH的计划), BaFin Annual Report 2011, p.90 f.（关于高频交易的报告；ESMA的指导方针），BaFin的2012年年度报告，第64页（全球层面的监管努力），BaFin的2013年年度报告，第35 f.（通过2013年5月的高频交易法获得许可的义务），以及BaFin的各自年度报告，"国际 "一章。 注意：金融百科全书受版权保护，未经明确同意，只能用于私人用途 Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. 电子邮件地址：info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

## Machine-readable

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