# Højfrekvenshandel, HFH (HFT, flash trading)

- Canonical URL: https://www.gerhardmerk.de/hojfrekvenshandel-hfh-hft-flash-trading
- Post ID: 287802
- Modified: 2022-09-09T20:12:36+00:00
- Language: de

## Definition

Køb- og salgsordrer på børsen udløses på millisekunder af programmerede computere. Det program, der bruges til dette formål, kaldes et arbitragehandelsprogram, APT; nogle kalder også sådanne computerprogrammer for robothandlere. Den 6. maj 2010 skete der f.eks. et såkaldt flash crash på New York-børsen, som blev udløst af fejl i APT'er. I løbet af få minutter mistede de enkelte aktier halvdelen eller mere af deres værdi. Sådanne prisfald kan skabe store vanskeligheder for virksomheder, der er afhængige af kapitaltilførsler. - Godt halvfems procent af de ordrer, der placeres af højfrekvenshandlere, bliver hurtigt annulleret uden at blive udført; dette er kendt som en såkaldt quote-stuffing-taktik. Den deraf følgende meget høje annulleringsrate fører til en stor uoverensstemmelse mellem den viste likviditet på markedet og den faktiske omsætning. Der er forskellige forslag til at hindre denne hurtige arbitrage. F.eks. bør en højfrekvenshandler være forpligtet til at holde de priser, som han ønsker at købe eller sælge til, åbne i et vist tidsrum, når de er blevet indtastet i systemet. Det er også blevet overvejet at begrænse omsætningen af flash-trades på den pågældende børs. - Men indtil der indføres ensartede tilsynsregler på verdensplan, og indtil det bliver forbudt at flytte handler til platforme uden for børserne, er det usandsynligt, at højfrekvenshandel kan bekæmpes. Det er vigtigt at vide, at i foråret 2011 var andelen af aktieomsætningen via HFH omkring 70 % på New York Stock Exchange og allerede over 40 % på de tyske børser. Samtidig var HFH's omsætning på de internationale valutamarkeder på verdensplan lige under halvtreds procent. - Den grundlæggende kritik af HFH er, at markedet normalt tilpasser prisen på et aktiv hurtigt til fundamentale ændringer i dets værdi. Det er imidlertid ikke klart, hvordan HFT-algoritmer, hvis beslutninger kun er baseret på posteringer i ordrebogen (ordrebøgerne) i de sidste par sekunder, kan tjene dette mål om prisjustering. En blokhandel på 10 000 aktier mellem to store investorer fører helt sikkert til en reel prisdannelse på markedet. På den anden side bidrager den lynhurtige frem- og tilbagehandel af 100 aktier mellem to HFT-algoritmer ifølge principperne for økonomisk fornuft ikke til prisdannelse og markedseffektivitet og dermed til markedets samfundsmæssige opgave med at allokere knappe ressourcer til den bedste vært. - Se algoritmehandel, bid-ask spread, valutahandel, computerbaseret, witching hour, indeksarbitrage, quote stuffing taktik, up-tick regel. - Jf. BaFin årsberetning 2010, s. 69 f. (regulering af HFT), beretning om finansiel stabilitet 2011, s. 76 f. (HFH indtager en stadig større plads på børserne; fare for, at likviditeten pludselig tørrer ud under ugunstige markedsforhold; planer om regulering af HFH), BaFin årsberetning 2011, s. 76 f. (HFH indtager en stadig større plads på børserne; fare for, at likviditeten pludselig tørrer ud under ugunstige markedsforhold; planer om regulering af HFH), BaFin årsberetning 2011, s. 76 f. (regulering af HFT). 90 f. (rapport om højfrekvenshandel; ESMA's retningslinjer), BaFins årsberetning 2012, s. 64 (reguleringsindsats på globalt plan), BaFins årsberetning 2013, s. 35 f. (forpligtelse til at opnå en licens gennem loven om højfrekvenshandel fra maj 2013) samt BaFins respektive årsberetning, kapitel "Internationalt". Bemærk: Den finansielle encyklopædi er beskyttet af ophavsretten og må kun anvendes til private formål uden udtrykkeligt samtykke! Universitetsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. E-mailadresse: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/

## Machine-readable

- Generator: Merk Knowledge 1.1.1